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美的集团分析了有关收购库卡的几个关键问题。

美的收购KUKA:如果收购成功,美的拥有KUKA 94。
55%的股票
作为工业机器人的“四大家族”之一,库卡每年销售2万多台机器人,收入约为30亿欧元(2200亿元人民币)。1亿元。欧盟,墨西哥和美国有关部门的检查是必要的。
库卡:运动控制。
结构设计和后续应用具有竞争优势。
1.从产业链的角度来看,库卡在以后应用中的优势,以及齿轮箱等部件,都来自专业制造商。2.产品(机器人本体)的观点,即高端工业机器人的主要难点在于其运动控制和结构设计,库卡就在这里。3.从财务角度来看,库卡在“四大家庭”中的盈利能力相对较弱,这主要是由于德国的大部分系统集成业务和高税率以及员工薪酬。
美的:收购KUKA与公司的“智能制造”战略完全兼容。
1.短期收购会影响EE的主动与被动关系。然而,与全国工业机器人的目的相比,资金成本较低,并且收购价格比合理范围内的价格边际高48倍。
2.美的和库卡签署了“投资协议”:有效期7。
五年来,我们保持品牌,业务和知识产权的独立性,并隔离客户数据。通过分析,我们有效地保证了库卡核心团队和美国的稳定性。UU他们可以通过监督委员会继续监督库卡的运作。
收购库卡将大大提高美国“双智”战略的高度。美国:一方面,“KUKA + Rui Shi Ge”可以在支持“T + 3”战略和美国优秀物流方面发挥重要作用。美的中国资源也将帮助库卡拓展其在中国的业务。
维持“强烈推荐”评级,目标价为34美元。
如果东芝设备在没有考虑库卡的情况下合并,2016-18的净收入预计分别为145,169和190亿稀释每股收益2。
27,2
64和2。
96元。“强烈推荐”评级对应2016-17的PE的15倍和13倍,维持目标价34元。
风险提示:未获得KUKA的风险,东芝的白电低于预期,系统性风险等。
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